铜价跳涨个股涨停！冶炼端亏损或加剧减产预期兑现

此前铜市流传冶炼厂减产的消息或将逐渐落地，财联社记者从多位产业链人士处获悉，昨日中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，为应对持续走低的冶炼费，各冶炼厂未来或有减产计划，但具体减产数量目前尚未明确，小冶炼厂或将首当其冲。

或受此消息影响，昨日夜盘，沪铜主力跳空高开一度突破7.2万元/吨高点，创下了近一年半新高。有产业链人士向记者表示，“好久没见着这样拉涨了，看得我心里直怦怦跳”。

个股方面，今日，北方铜业(000737.SZ)、西部矿业(601168.SH)、铜陵有色(000630.SZ)盘中一度涨停，行业龙头洛阳钼业(603993.SH)、紫金矿业(601899.SH)、江西铜业(600362.SH)、云南铜业(000878.SZ)盘中涨幅均一度超7%。

需注意的是，目前铜下游消费较平淡。财联社记者从华南、华中多位铜加工商处获悉，“下游需求并没像铜价表现的那么好，很一般”，“这么高的价格我们(加工厂)压力很大，基本都是有订单才会去进料”。

库存的上升也在一定程度上印证了上述人士的观点，据Choice数据，截至3月11日，国内铜社会库存为36.38万吨，为近三年高点。

同时，有数位业内人士向财联社记者表示，虽然有预料到铜价会有所上涨，但目前这次短时内的涨幅已超过基本面的支撑，甚至考虑购入看跌期权。

事实上，由于铜精矿加工费TC/RC的持续下跌，冶炼厂利润陷入亏损后，业内对减产的预期在不断走强。据Choice数据，截至3月8日，铜精矿TC为15.5美元/吨，较去年9月时94美元/吨的高点，已大幅下跌83.51%，为近十年低点。

且在近期的价格水平下，冶炼厂亏损逐渐加剧。SMM数据显示，若冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损约1400元/吨，若冶炼厂用长单铜精矿来生产，目前为盈利约900元/吨。

铜理论冶炼利润;数据来源：华融融达期货

本轮铜冶炼厂减产的预期或将先在小厂落地。华融融达期货有色金属研究员李魁向记者表示，尽管目前国内头部冶炼厂加工费大部分都有80美元/吨的长单保障，但依赖现货供应，规模较小的冶炼厂仍然会受到冲击。TC急剧下跌后，炼厂采购废铜力度加强。

有铜产业链人士向记者表示：“废铜市场上周后段开始紧缺起来了，都很缺货且价格也高，再生铜杆厂也在加价抢货。后续铜价的走势还得要看接下来的消费表现。”

SMM铜高级分析师吴一帆告诉记者，铜精矿加工费持续下跌就是因为国内铜冶炼厂粗炼产能扩张速度大于铜精矿的供应速度。预计加工费还是会持续走低，有可能到负数，即使是国内冶炼厂检修也不一定能挽回加工费的下滑。

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